三个因素或支持美股牛市继续

三个因素或支持美股牛市继续时间:2016-12-1916:15来源:作者:龚蕾点击:次    美国股市上涨,再次创新高,延续了大选以来长达一个月升势。 据耶鲁大学席勒对市盈率研究,美国股市市盈率高达。

巴菲特喜爱的公司市值逾国民生产总值比例估值显示,美国股市估值较高。

目前,美国国内生产总值约3%,市值与生产总值比接近125%。 尽管美国股市股市已很高了,但牛市或没结束。

  有几个因素或支持美国股市牛市继续:第一个,市场从宽松货币转向特朗普基建财政支出计划。 第二个,债券市场调整为股市创造新机遇。 第三个,减税计划吸引美国市场以外股市资金流动性。   (一)美国债市更加需要股市流动性支持。   债券市场进一步细化或调整为股市带来新机遇,哲学知识告诉我们,任何事物存在有前提条件,债市的前提是股市,股市上涨为债市提供流动性,股市前提是债市,债市走低,资金撤离债市,转向股市资金推升股票市场上涨。 全球债券抛售或有所加剧。 欧美发达市场债券收益率走低而提升价格,进而推涨通胀率,或许受到了资金流动性些许限制,债券大牛市持续延续更需要股市资金流动性支持。

美国十年期国债收益率超%,今年9月份以来,全球通胀开始上行,特朗普胜选以来更为明显,近期油价受到减产协议推升,全球央行可能开始收紧货币,债市持续下跌不止。 全球债券收益率普遍上涨,德国债券收益率上涨,葡萄牙债券收益率上涨,日本债券收益率上涨,咱们中国债券收益率上涨。 经济学知识告诉我们,债券收益率上涨价格下跌。 债券市场调整或为股市创造新机会,尽管美国股市估值已很高了,但据美银美林本周四给顾客的一份报告,美国股市可能继续上涨。 历史上美国一次长牛是1950年至1966年,而这一次可能超过上一次。

  美联储决定12月加息,并上调了2017年加息次数为3次。

经济学知识告诉我们,债券收益率上升,债券价格下跌。 美国债券收益率升至5年高位,特朗普的减税与基建计划让投资者预期美国通胀率回升经济加速。 美元已进入了加息周期,升息后美元计价债务更加昂贵。

美元指数首次突破103,黄金白银下跌,美元升值,美元计价债务更加昂贵,减持美债有助于增强国内市场资金流动性,避免资金因美元升值吸引而外逃,减持美债也是降低风险提高资产收益的一种较为安全方式。 据美银美林,美国大选以来,美国国债价格平均下跌约%。

美元升值,投资者更加谨慎还款债务能力,保持足够现金流来支付债务。

美元是世界储备货币,在国际贸易中,许多大宗商品以美元计价,近几年美联储通过宽松货币债券购买,美元债务达到创纪录,而且美债大多在美国市场以外,美元逐渐退潮,投资者通过减持美债减低风险提高收益。

  持有债券获得到期收益,但是前提是保持充足资金流动性。

美元加息,美元计价债务更加需要海外市场资金流动性支持,美元退潮前提是吸引足够多资金进入美国债券市场。 美联储决定加息后,美债收益率普遍上扬,两年期国债收益率上涨至约%,十年期国债收益率上涨至约%,美联储自2008年调低利率接近零,维持大约七年的超低利率,去年12月美联储开启十年来首次加息,而今年12月美联储第二次加息,预期明年加息三次,债券利率提高将更加需要流动性。 美国大选后,美元升值,加息推升美元指数,非美货币对美元总体贬值,而许多国家通过减持外汇储备来向提供外汇资金以调节外汇供需平衡。

数据显示,咱们国家11月外汇储备数额减少。

强势美元下,通过外汇储备调节为国内市场提供充足流动性。

美元逐渐进入加息周期,保持国内市场人民币充足流动性,通过减少外汇储备,卖出美国国债变现成货币,满足国内市场资金流动需求。

  (二)日元兑美元走低,资金从美债转向流动性系数较高的日本债券。   据美国财政部,日本成为了美国国债最大的外国持有人。

随着美联储本周如期宣布加息,欧洲央行宣布延长购债且缩减规模,市场转向日本央行,据华尔街日报,上周,万亿日元资金涌入日本债券市场。 日本央行可能很快不得不考虑收紧货币。

全球债券收益率上涨,加息选项也再次回到了日本央行视野,若通胀率没有很快达到2%央行目标,预示着日本央行也可能会退出宽松而收紧货币。

美联储加息推升美元指数,而相比较其它非美货币,日元近期呈现单边加速走低,在刚刚过去的11月,美元兑日元一路上涨。   强势日元等于美国股市下跌,那么,日元兑美元走低意味着美国股市上涨这很有趣。 据华尔街日报,上周海外投资者涌入日本货币基金和债券市场,单上周就超过万亿日元。

投资者进一步看空日元,日元看似像美元与欧元之间的一种套利货币,在全球风险偏好上升时,投资者借出日元购买风险资产表现为日元贬值,风险偏好下降时,卖出风险资产换回日元偿还日元负债,就表现为日元短期升值。

  美元升值,持有美元投资者可以通过借出美元,换回日元,赚取点差。 日元兑美元贬值,持有日元没有现钞没有收益,投资者可以把现金用来购买流动性好的资产,比如日本国债或短期基金,也就出现了上周万亿日元进入债券市场。 美联储宣布加息推升美元,日元兑美元预期下跌,日元贬值让日本居民持有同等货币购买力下降,为了保值增值,投资者可能会用日元现钞购买债券。

若日元继续走低,日本生活成本上升,通胀回升,日本央行可能会考虑加息。

  (三)美元升值或跟随亚洲股市。

  发达市场股市较为昂贵,新兴市场股市估值较低。

美元预期升值吸引美国以外市场资金流入,而新兴市场股市估值较低也吸引发达市场资金。

欧洲央行、日本央行推出了负利率,而高收益债券预期能够获得的到期回报,也正是如此,投资者获得债券到期日利息而让投资者持有债券好于黄金,如果投资回报率变为负数,投资者持有高收益债券也许不可持续。

据彭博社研究,宽松货币下,全球几乎所有资产价格上涨,黄金回报率最高,以其作为标尺,距离黄金投资回报率最高为新兴市场股市。

  黄金适度走低释放金融市场风险,白银价格适度回调也是为了慢长牛市,美元升值不会太快,美联储耐心等待加息最佳时机,亚洲股市估值更低上涨潜力大,新兴市场更接近黄金价格,发达金融市场资金回流白银,许多因素支持亚洲股市上涨,而美国通胀保值债券是衡量通胀率指标之一,美国债券市场需亚洲股市流动性,美元加息也或跟随亚洲股市上涨。

  (以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法,欢迎指导欢迎交流。

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